Quel est le meilleur ETF Bitcoin ?

La question du meilleur ETF Bitcoin revient de plus en plus souvent, surtout depuis le lancement des ETF Spot Bitcoin aux États-Unis. La réponse dépend de plusieurs critères. Mais si l’on se base sur le volume total d’actifs sous gestion, il est clair qu’en 2026, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock domine le marché, avec plus de 53 milliards de dollars d’actifs sous gestion, des frais annuels de 0,25 % et une liquidité qu’aucun autre produit ne parvient à égaler.

Pour ceux qui disposent déjà d’un compte auprès d’un courtier américain, IBIT représente le moyen le plus accessible et le mieux réglementé d’investir dans Bitcoin. En Allemagne, en Autriche et en Suisse, il existe toutefois une particularité juridique.

Les véritables ETF Bitcoin au sens UCITS ne sont pas autorisés dans l’Union européenne. Ce qui est négocié sur les bourses allemandes et suisses correspond à des Exchange Traded Notes, ou ETN, ainsi qu’à des ETP. Ces produits répliquent l’évolution du Bitcoin, mais leur structure juridique diffère de celle d’un fonds coté classique.

Dans cet article, nous allons examiner en détail les cinq plus grands ETF Bitcoin américains, expliquer ce que les investisseurs européens peuvent acheter à la place, et répondre honnêtement à la question suivante : quand un ETF Bitcoin est-il pertinent, et quand ne l’est-il pas ?

Les ETF Bitcoin sont-ils utiles ?

Pour de nombreux investisseurs, les ETF Bitcoin représentent une manière simple d’obtenir une exposition à cette cryptomonnaie sans devoir gérer de wallets, de clés privées ou de détails techniques. Les investisseurs qui détiennent déjà des actions ou des ETF classiques peuvent ajouter Bitcoin à leur portefeuille comme un titre supplémentaire, sans nouvelle application ni nouvelle solution de conservation.

Cela présente des avantages pratiques. Contrairement à l’achat direct de Bitcoin, il n’y a pas de frais de transaction on-chain. Les achats et ventes passent par la bourse, souvent en quelques secondes. Le traitement fiscal des ETF Bitcoin est aussi plus familier pour beaucoup d’investisseurs habitués aux comptes-titres classiques. Il existe toutefois un inconvénient : les frais annuels.

Les frais de gestion des ETP Bitcoin européens se situent, selon les fournisseurs, entre 0,05 % et 2,00 % du capital investi. Même 0,25 % par an finit par représenter une somme importante sur dix ans. Celui qui achète directement du Bitcoin et le conserve à long terme ne paie que des frais de transaction ponctuels, puis plus rien.

Malgré cela, les ETF Bitcoin peuvent avoir du sens si l’on souhaite une exposition à Bitcoin au sein d’un portefeuille financier classique, sans vouloir s’occuper de l’aspect technique.

Les différents types d’ETF Bitcoin

Tous les produits appelés “ETF Bitcoin” ne sont pas identiques. Les différences sont particulièrement importantes pour les investisseurs européens, car seule une partie de ces produits est réellement disponible auprès des courtiers allemands ou suisses.

ETF Spot Bitcoin

Les ETF Spot Bitcoin détiennent de véritables bitcoins en conservation et répliquent directement le prix au comptant du Bitcoin. Aux États-Unis, ces produits ont été approuvés en janvier 2024 par la SEC, l’autorité américaine des marchés financiers.

La valeur d’un ETF Spot augmente et diminue quasiment en ligne avec le prix du Bitcoin, déduction faite des frais courants.

ETF Bitcoin à terme

Les ETF Bitcoin à terme ne détiennent pas de véritables bitcoins. Ils investissent dans des contrats à terme sur le futur prix du Bitcoin. Le plus connu était le ProShares Bitcoin Strategy ETF, approuvé aux États-Unis avant les produits Spot.

Le problème : le renouvellement régulier des contrats à terme entraîne des coûts supplémentaires, qui peuvent nettement détériorer la performance par rapport à l’achat direct de Bitcoin.

ETP Bitcoin

ETP Bitcoin est un terme générique désignant les produits cotés en bourse liés au Bitcoin, ou Exchange Traded Products. Cette catégorie comprend les ETF, les ETN et les ETC.

En Europe, les ETP Bitcoin désignent généralement les produits que les investisseurs peuvent réellement acheter sur les bourses locales.

ETN Bitcoin

Les ETN Bitcoin, ou Exchange Traded Notes, sont les produits les plus courants en Europe pour obtenir une exposition à Bitcoin.

Juridiquement, il s’agit de titres de créance, et non d’un patrimoine séparé comme dans le cas d’un fonds d’investissement classique. Cela signifie que si l’émetteur devient insolvable, vous êtes d’abord créancier, et non propriétaire d’un patrimoine juridiquement séparé.

En pratique, la plupart des fournisseurs réduisent ce risque en adossant leurs ETN à de véritables bitcoins. Il faut malgré tout connaître le risque émetteur des ETN, car leur structure est différente de celle d’un fonds classique.

Si un émetteur d’ETN rencontre des difficultés financières, cela peut devenir un problème pour les investisseurs — un problème qui n’existe tout simplement pas avec des bitcoins réels conservés soi-même.

Pourquoi n’existe-t-il pas de véritables ETF Bitcoin en Europe ?

La directive européenne UCITS impose un certain niveau minimum de diversification à un fonds. Un produit qui détient uniquement du Bitcoin ne remplit pas cette exigence. C’est pourquoi les investisseurs européens utilisent généralement des ETN.

ETC Bitcoin

Les ETC, ou Exchange Traded Commodities, ont été conçus à l’origine pour les matières premières comme l’or ou l’argent. Les ETC Bitcoin fonctionnent selon un principe similaire.

Certains produits Bitcoin portent le nom d’ETC, mais leur structure ressemble fortement à celle des ETN. L’ETC Group Physical Bitcoin est l’un des plus connus de cette catégorie en Allemagne.

Avantages et inconvénients

Les ETF Bitcoin et les ETP Bitcoin présentent de vrais avantages, mais aussi des limites qu’il faut connaître. Voici ce qu’ils offrent.

Avantages

Accès simple via la bourse

Les investisseurs qui disposent déjà d’un compte-titres ou d’un compte chez un courtier peuvent acheter directement des parts d’ETF Bitcoin. Aucun savoir technique, aucune nouvelle application et aucune configuration de wallet ne sont nécessaires.

Pas de gestion personnelle de la conservation

L’émetteur s’occupe de la conservation des bitcoins en arrière-plan. Les clés privées, les hardware wallets et les seed phrases ne sont pas un sujet pour l’investisseur.

Réglementé et accessible aux institutions

Pour les entreprises et les investisseurs institutionnels qui doivent opérer sur des marchés réglementés, les ETF Bitcoin sont souvent la seule manière réellement praticable d’intégrer Bitcoin.

Inconvénients

Les frais courants réduisent le rendement

Des frais de gestion de 0,25 % à 2,00 % peuvent sembler faibles, mais ils s’accumulent avec le temps. Celui qui investit directement dans Bitcoin paie des frais d’achat ponctuels, puis c’est tout.

Pas de véritable possession de Bitcoin

Les investisseurs qui achètent des parts d’ETF Bitcoin ne détiennent pas de véritables bitcoins. Les bitcoins sont conservés par le dépositaire de l’émetteur. Il n’y a pas de transfert vers son propre wallet, ni de propriété complète au sens Bitcoin du terme.

Les ETF et ETN sont donc des outils pratiques, mais ils ne remplacent jamais la détention réelle.

Risque émetteur

Les ETN Bitcoin européens sont des titres de créance. En cas d’insolvabilité de l’émetteur, l’investisseur est d’abord créancier. Ce risque n’existe pas avec la détention directe de Bitcoin.

C’est précisément ce qui rend Bitcoin si puissant comme actif “bearer”, c’est-à-dire comme actif que l’on peut toujours détenir soi-même, sans risque de contrepartie.

ETF Bitcoin BlackRock (IBIT)

L’iShares Bitcoin Trust de BlackRock est devenu le plus grand ETF Bitcoin au monde. Avec plus de 60 milliards de dollars d’actifs sous gestion, IBIT détient environ 789 000 bitcoins — plus que tout autre produit d’investissement individuel. Rien qu’en avril 2026, certains jours de négociation ont vu plus de 269 millions de dollars entrer dans le produit.

Les frais annuels sont de 0,25 %, et l’ETF est négocié sur le Nasdaq. Pour les investisseurs institutionnels américains et internationaux, IBIT est le produit Bitcoin le plus liquide du marché.

Ce qui rend IBIT particulier, c’est la combinaison entre la position dominante de BlackRock et l’infrastructure opérationnelle qui l’accompagne. En tant que plus grand gestionnaire d’actifs au monde, BlackRock inspire une confiance que d’autres fournisseurs doivent encore construire.

Les bitcoins sont conservés physiquement, et le prix du produit reflète directement le prix Spot du Bitcoin. Les investisseurs qui souhaitent investir dans Bitcoin via les marchés américains réglementés et qui accordent une grande importance à la liquidité peuvent difficilement ignorer IBIT.

ETF Bitcoin Fidelity (FBTC)

Le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) est le deuxième plus grand produit Spot Bitcoin aux États-Unis, avec environ 14 milliards de dollars d’actifs sous gestion.

Comme IBIT, FBTC a été lancé avec des frais annuels de 0,25 %. Ce qui distingue Fidelity : l’entreprise conserve les bitcoins via sa propre filiale, Fidelity Digital Assets, sans dépositaire externe comme Coinbase. Pour les investisseurs qui attachent de l’importance à la transparence de la chaîne de conservation, c’est une différence pertinente.

Au premier trimestre 2026, le produit a enregistré environ 4,1 milliards de dollars d’entrées nettes. Fidelity bénéficie d’une solide réputation dans le secteur financier pour ses coûts faibles et sa fiabilité.

Entre IBIT et FBTC, les deux options sont solides. Le choix dépend finalement de l’institution à laquelle l’investisseur accorde le plus de confiance.

ETF Bitcoin Morgan Stanley (MSBT)

Le Morgan Stanley Bitcoin ETF (MSBT) est le plus récent des grands produits Bitcoin américains. Il a été lancé en bourse le 8 avril 2026.

Ce qui le rend immédiatement intéressant : avec des frais annuels de seulement 0,14 %, il est nettement moins cher qu’IBIT et FBTC, ce qui en fait le grand ETF Bitcoin le moins cher du marché.

Dès son premier jour de cotation, environ 34 millions de dollars ont été investis dans le produit, et plus de 1,7 million de parts ont changé de mains. L’analyste de Bloomberg Eric Balchunas a classé ce lancement parmi les 1 % meilleurs démarrages d’ETF. Après une semaine, le produit dépassait déjà 100 millions de dollars d’actifs.

Morgan Stanley devient ainsi la première grande banque d’investissement américaine à lancer son propre ETF Spot Bitcoin. Les bitcoins sont conservés par Coinbase Custody, tandis que BNY Mellon agit comme administrateur.

Reste à savoir si MSBT pourra un jour se rapprocher d’IBIT en taille. Mais ses frais plus faibles constituent un argument sérieux pour les investisseurs qui souhaitent investir dans Bitcoin aujourd’hui tout en minimisant les coûts.

ETF Bitcoin Grayscale (GBTC)

Grayscale est un cas particulier parmi les ETF Bitcoin. L’entreprise avait lancé son Bitcoin Trust dès 2013 comme véhicule d’investissement privé, avant qu’il ne soit converti en ETF Spot réglementé en janvier 2024.

Historiquement, GBTC était souvent la seule manière pour les investisseurs institutionnels d’obtenir une exposition réglementée à Bitcoin. Cette position unique a aujourd’hui disparu.

Le problème : Grayscale maintient toujours des frais annuels de 1,50 %, nettement supérieurs à ceux de ses concurrents. Résultat : les sorties de capitaux se poursuivent.

Depuis la conversion en janvier 2024, environ 25,9 milliards de dollars ont été retirés du produit, et les actifs sous gestion sont passés de 28,6 milliards à environ 10 milliards de dollars.

Pour les investisseurs qui souhaitent entrer aujourd’hui, il existe peu de raisons rationnelles de choisir GBTC plutôt que des alternatives moins chères.

Grayscale a réagi en lançant le Grayscale Bitcoin Mini Trust, ticker BTC, avec des frais annuels de 0,15 %, sous forme de spin-off moins coûteux.

ETF Bitcoin VanEck (HODL)

Le VanEck Bitcoin Trust (HODL) est le plus petit des cinq grands produits américains, avec environ 1,23 milliard de dollars d’actifs sous gestion.

Sa structure de frais est particulièrement intéressante : jusqu’à fin juillet, VanEck renonce aux frais de gestion tant que les actifs sous gestion restent inférieurs à 2,5 milliards de dollars. Ensuite, des frais annuels de 0,20 % s’appliquent. Les investisseurs qui souhaitent une exposition à court terme à Bitcoin peuvent en bénéficier.

Les bitcoins sont conservés via un dépositaire qualifié en cold storage. Le symbole HODL n’est pas un hasard : VanEck s’adresse clairement aux investisseurs proches de la culture Bitcoin, qui croient au potentiel de long terme de cet actif.

Pour les investisseurs américains à la recherche d’un produit plus petit et peu coûteux, HODL est une option solide, même si sa liquidité et son volume restent très inférieurs à ceux d’IBIT et de FBTC.

Bitcoin ou ETF Bitcoin : quelle option est la meilleure ?

J’écris cet article pour Relai, une application Bitcoin qui permet d’acheter de véritables bitcoins et de les conserver soi-même dans un wallet non-custodial. Autrement dit, je ne suis pas entièrement neutre sur cette question. Il est important de le dire ouvertement.

Mais c’est précisément pour cette raison que je souhaite être honnête : les deux approches ont leur utilité, et la meilleure option dépend de ce que vous recherchez.

Celui qui achète de véritables bitcoins et les conserve lui-même garde le contrôle total. Pas d’intermédiaire, pas de dépositaire, pas de frais annuels. Détenir Bitcoin dans son propre wallet signifie posséder réellement son patrimoine, indépendamment des décisions d’une entreprise, d’un produit financier ou d’une autorité.

Pour tous ceux qui souhaitent investir directement dans Bitcoin, une part substantielle du portefeuille devrait toujours être détenue sous cette forme.

Cela dit, les ETF Bitcoin ont aussi des cas d’usage pertinents. Ceux qui veulent une exposition à Bitcoin dans un compte existant, sans changer de courtier ni configurer un wallet, trouveront dans l’ETF une solution pragmatique.

Un point souvent négligé : ceux qui prévoient de convertir à l’avenir une partie de leurs bitcoins en cash peuvent parfois le faire plus simplement via un ETF, souvent avec une situation fiscale plus claire.

En Allemagne, par exemple, les plus-values sur Bitcoin détenu directement peuvent être exonérées d’impôt après plus d’un an de détention. Pour certains ETN Bitcoin physiquement adossés avec droit de livraison, la même règle s’applique selon la lettre du ministère fédéral des Finances de mai 2022.

Les produits synthétiques et les ETF Spot américains, en revanche, sont soumis à l’impôt forfaitaire sur les revenus du capital. Dans certains cas, l’achat direct de Bitcoin peut donc être plus avantageux.

En résumé : Bitcoin natif pour le contrôle réel et la construction patrimoniale à long terme ; ETF Bitcoin comme complément pour ceux qui veulent intégrer les cryptomonnaies simplement et avec flexibilité dans un portefeuille classique.

Comment trouver le meilleur ETF Bitcoin pour vous

Il n’existe pas de produit universellement meilleur. Tout dépend de votre pays de résidence, du courtier que vous utilisez et de vos priorités.

Les coûts d’abord

Les frais annuels, ou TER, sont le facteur le plus sûr que vous pouvez contrôler. Pour les produits américains, ils vont de 0,14 % pour MSBT à 1,50 % pour GBTC.

En Europe, où les investisseurs utilisent des ETN Bitcoin, la fourchette va de 0,05 % pour le Bitwise Core Bitcoin ETP à 2,00 %. De petites différences de frais peuvent s’accumuler fortement sur plusieurs années.

Volume du fonds et liquidité

Les produits plus importants se négocient généralement avec des spreads plus serrés et présentent un risque moindre d’être fermés. IBIT, avec plus de 53 milliards de dollars, est le produit le plus solide de ce point de vue.

Les investisseurs européens peuvent regarder des produits comme CoinShares Physical Bitcoin ou WisdomTree Physical Bitcoin, qui gèrent chacun plus d’un milliard d’euros.

Émetteur et conservation

Qui conserve les bitcoins en arrière-plan ? Et comment le produit est-il adossé ?

Les ETN entièrement garantis par de véritables bitcoins sont généralement plus sûrs que les structures synthétiques qui répliquent uniquement l’exposition au prix via des produits dérivés.

Accessibilité

Les ETF Spot américains comme IBIT ou FBTC sont souvent difficiles, voire impossibles, à acheter via des courtiers classiques pour les investisseurs en Allemagne et en Suisse.

Les ETN Bitcoin européens sont généralement l’option la plus pratique pour les investisseurs européens qui souhaitent investir dans Bitcoin via des courtiers locaux.

Où acheter des parts d’ETF Bitcoin ?

Les ETN Bitcoin européens et les produits similaires s’achètent via des courtiers en ligne classiques, avec le même compte que celui utilisé pour les actions ou les ETF traditionnels.

Des courtiers connus comme Trade Republic, Scalable Capital, Flatex ou certaines banques traditionnelles proposent ce type de produits. La sélection varie selon le courtier. Recherchez directement les ISIN des produits qui vous intéressent sur la plateforme de négociation.

Lors du choix du courtier, il faut prêter attention aux frais d’ordre, aux horaires de négociation, à la sélection des produits et au statut réglementé du fournisseur. Un courtier bon marché mais aux conditions peu transparentes ne vaut pas forcément l’économie annoncée.

Une autre question est de savoir si un ETF Bitcoin est vraiment le bon choix pour vous.

Si vous considérez Bitcoin comme un investissement de long terme et souhaitez garder le contrôle total, l’achat direct de véritables bitcoins est généralement plus adapté. Avec Relai, vous pouvez acheter Bitcoin directement et le conserver dans votre propre wallet — sans intermédiaire, sans frais annuels, entièrement en votre possession.

Pour tous ceux pour qui la self-custody est importante, c’est l’option la plus cohérente, même si cela implique de se familiariser une fois avec la technologie.

Conclusion

Les ETF Bitcoin ne sont pas de mauvais produits. Ils constituent simplement une autre manière de participer à l’évolution du prix du Bitcoin.

Ceux qui souhaitent intégrer Bitcoin à un portefeuille existant sans effort technique peuvent trouver dans les ETF et ETP Bitcoin une option pertinente. L’IBIT de BlackRock est le produit le plus grand et le plus liquide au monde, tandis que le nouveau MSBT de Morgan Stanley est le moins cher, avec 0,14 % de frais annuels. Le GBTC de Grayscale, malgré son ancienneté, est difficile à recommander en raison de ses frais élevés.

Les investisseurs européens doivent savoir une chose : les véritables ETF Bitcoin UCITS n’existent pas dans l’Union européenne. Ce qui se négocie sur les bourses allemandes et suisses, ce sont des ETN Bitcoin, juridiquement des titres de créance et non des fonds à patrimoine séparé. Ce n’est pas une raison de paniquer, mais c’est une différence importante à connaître.

Ceux qui veulent acheter de véritables bitcoins et les conserver eux-mêmes trouveront avec Relai une solution directe, sans frais annuels, sans risque émetteur et avec une pleine propriété de leurs bitcoins.

FAQs

Relai est autorisé, conformément au cadre réglementaire MiCA, à proposer des services liés aux crypto-actifs en Suisse ainsi que dans l’ensemble de l’Union européenne. Après l’achèvement des procédures de passeport européen, l’entreprise étend activement ses services à d’autres États membres de l’UE.